物流行业_2020年四季度投资策略:跨境物流空间广阔,航空货运领衔启航

2022-06-02

内容摘要:国内国际“双循环”新发展格局下,一带一路行动倡议叠加跨境电商深化发展,未来跨境物流空间广阔。

物流行业_2020年四季度投资策略:跨境物流空间广阔,航空货运领衔启航

 

核心观点:

国内国际“双循环”新发展格局下,一带一路行动倡议叠加跨境电商深化发展,未来跨境物流空间广阔。2020 年新冠疫情下,国际环境发生剧变,我国明确提出继续推进“一带一路”建设,促进国内循环、国际循环相互促进的全球大循环。“一带一路”行动倡议促进沿线各国交通物流设施联通,叠加跨境电商的关、检、税、汇等优惠政策。自 2013 年以来,跨境电商交易规模也一直保持在 20%以上的增长水平。据艾媒咨询预测中国海淘用户 2020 年将达到 2.11 亿人,跨境电商市场规模将达到 12.7万亿,预计跨境电商物流市场体量约 2.4-3.6 万亿之间,市场空间广间。


当前跨境物流以国际货代为基石业务,快递龙头出海构建综合物流商符合实际需求,理想愿景的供应链服务仍需培育。物流行业发展按照“点 -线-面”规律:从单一环节物流,到全链条物流,再到提供增值服务的物流,服务形式包括货运代理、运输、快递、供应链等。基于对沪深 A股财务数据分析,以上四个板块 2016-2019 年平均毛利率为 1.76%.10.85%、17.89%、4.18%,ROE 平均值为 10.45%、8.60%、23.36%、-3.51%因此,国际货代业和快递企业将成为当前跨境物流主要参与方。


疫情下,跨境物流需求旺盛,短期来看,航空运力仍将短缺,空运价格保持高位水平,利好空运代理;长期来看,航空货运补短板已上升国家战略,利好拥有航空货运机队的综合物流商。2019 年我国全货机货邮运输量占比为 32%,全货机货邮周转量占比为 45%。目前我国拥有全货机 173 架(FedEx 自有全货机 639 架、UPS 自有全货机 248 架),具有较大改善空间。


风险提示:空运海运价格大幅下跌的风险;跨境物流需求不及预期的风险:国际贸易形势变化产生的风险:快递需求不及预期的风险:快递价格战产生的风险:交通运输政策变化产生的风险。


 

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